温和通胀可以容忍
通胀苗头已然显现，市场等待去年12月份CPI数据进一步确认。
就国内目前情况来说，物价增长刚刚转正，通胀苗头尚且温和，而适度的物价上涨是保证经济平稳增长的基础，同时也是疏导城市居民的通胀预期，和引导财富效应向真实消费转化的一剂良方，但这是要在严控资产价格泡沫的前提之下。中金公司的研究认为，CPI涨幅4%—5%是个分界线，此前，非金融企业整体毛利水平是逐步提高的，而超过后，毛利水平会迅速回落。
央行年度工作会议对货币政策的定调仍是“宽松”，这可能是一个“顺通胀”的信号，就是容忍适度通胀、治理资产泡沫。其他产业部门来看，“顺通胀”的说法似乎更为恰当。近期各地纷纷上调水价、电价和燃气价格，山西煤炭产业也在大张旗鼓地进行整合，煤价稳步上涨，政府显然是主动顺应通胀趋势，用成本推动型的物价上涨，夯实基础，避免某些重点部门周期波动，对整体经济造成的连锁冲击。同时也是为服务结构调整，理顺行业上下游价格关系，抑制部分行业因资源要素成本扭曲导致的产能过剩。而在农业方面，国家提出进一步上调农产品收购价格，既是支农惠农政策的具体落实，又能充实国家物资储备，增强未来对市场调控的能力。
而中央经济工作会议后，对房地产市场连续出台调控政策则可视为对通胀结构的调整。因为，在上一波通胀中，房地产价格涨幅。
在调控政策的运用上，可能货币政策提高灵活性，而财政政策真正宽松。就是货币政策做好应对恶性通胀的准备，如7天收紧流动性和提高央票利率为后面的利率调整或存款准备金率调整打下伏笔，而财政政策通过加大中央投资，保持较高的社会总需求，以防范货币政策过度而导致经济下滑。
不过，需要警惕的是，这波通胀将是全球的，即使我国调整到位，国外实质性的通货膨胀也会传导进来，而冰雪天气等自然灾害也有可能成为引发恶性通胀的偶发性因素。
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