攀登：中国大中城市房价泡沫解析
1 房价存在泡沫吗?
无论从哪一个角度看,中国大中城市的房地产价格都存在泡沫。泡沫就是泡沫,无论在哪一个国家和地区,基本的经济运行规律都不能被违背。
租售比
“房屋租售比”是指房屋月租金与售价之间的比值,是国际通行的判断楼市是否存有泡沫的重要指标之一。
近年来,我国整体的房价租售比已经明显偏离国际认可的比较合理租售比水平（1:250到1:150）。根据70个城市抽样调查结果测算,今年上半年房屋租售比已经低于1:400,相应的大部分地区房屋租金率在2.5%~3.5%之间。虽然最近利率的下调使得租金率的吸引力略有增加,但依然是明显偏低的。
一般来说在当前的利率水平下,6%~8%的租金率比较合理。在目前的租金率水平下,租金明显低于住房抵押贷款月供还款（以首付30%为例）,实际上的情况是购房者在对租房者进行补贴（还没有考虑首付部分的资金成本）。吸引购房者购房然后出租的因素只能是预期房价进一步上涨,当这种预期消失时,目前的出租率无法吸引投资性购房者购买新的房产。
在主要大中城市,目前的租金占收入水平的比重已经较高,大幅提高租金显然也难以实现,况且在经济不景气的情况下,很多地区已经出现明显的租金下调压力。
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