周转率下降现金流为负 42家房企净利增长81%

据有关数据显示，截至3月30日，已公布年报的42家房地产上市公司，2007年实现营业收入1135.31亿元，同比增长54.1%；实现营业利润260.4亿元，同比增长83.9%；归属母公司股东的净利润共计193.31亿元，同比增长81.05%。但42家房地产上市公司2007年的经营活动产生的现金流量净额为-365.99亿元。

从各家公司的财务报告来看，万科A、招商地产、金地集团、保利地产四大上市地产开发商，2007年的每股经营性现金流均为负值，并且均为各公司5年来的最低值。数据显示，万科的每股经营性现金流为-1.52元，招商地产为-4.74元，金地集团为-7.52元，保利为-7.65元。

更为重要的是，2007年，房地产企业的存货周转率也在降低。数据显示，四大房地产上市公司2007年的存货周转率也是历年来的最低值。万科的年度存货周转率为0.42，是第5年下降。金地集团的年度存货周转率仅为0.31；保利地产的存货周转率只有0.25；招商地产的更是低至0.16。

大多数房地产上市公司的预收账款占当年收入比例较高，而这部分款项可在未来逐步计入营业收入，从而为企业2008年的业绩增长提供了保障。数据显示，42家房地产上市公司的预收账款合计达677.94亿元，同比增长80.89%；占2007年42家房地产上市公司营业收入的59.7%。其中，保利地产、万通地产、华发股份等7家公司的预收账款超过营业收入。

市场人士对记者表示，目前市场心态非常不稳定，加上房地产市场最近一段时间比较冷淡，市场投资者对房地产企业的未来发展态势存在疑虑。但从预收账款这一项目来看，不少房地产企业2008年上半年的业绩已经得到了充分的保障，近一时期楼市清淡的冲击效应，可能要在今年下半年才会体现出来。房地产企业的业绩增长态势能否继续，将在今年下半年受到考验。

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